春耕伊始，筆者跟隨相關機構共赴東北調研玉米春耕情況，拜訪農戶、合作社、糧貿企業(yè)等，實地了解新季玉米種植意向、種植成本等情況。前期，中糧期貨研究院系列報道了東北四省區(qū)春播調研情況，本文對東北整體情況總結如下。
一、面積增加1500萬畝左右，增幅不及預期
黑龍江東部玉米面積略增，去年旱改水比例較大，一般情況下不會輕易反復，主要因為改換成本過高，旱田面積基本穩(wěn)定。部分大型農場受比價效益驅動，存在大豆改種玉米的情況，但由于穩(wěn)定、擴種大豆的政策任務，改換比例較低。黑龍江西部齊齊哈爾、綏化等地臨近蒙東，也是國家鐮刀灣改革的區(qū)域，受大豆玉米種植收益關系影響，玉米面積有所提升。結合近期黑龍江擴種大豆補貼的政策，整體預計18/19年黑龍江玉米面積上調9%，尚未恢復到16/17市場年度播種面積水平。
吉林為黃金玉米帶，是玉米主栽區(qū)，水稻、大豆面積占比低。主產(chǎn)區(qū)四平、長春地區(qū)面積穩(wěn)定，松原略增。值得注意的是，白城地區(qū)增幅顯著，主要還是因為去年白城地區(qū)春播干旱，毀種棄種面積下滑較大，且去年花生效益過低。綜合來看，吉林玉米面積增幅2.5%。近期吉林同樣發(fā)布擴種大豆和輪茬補貼的政策文件，考慮到大多農戶基本購完種子化肥，且播種在即，初步判斷吉林地區(qū)選擇換種更多的是小部分流轉大戶，對整個玉米面積影響很小。
蒙東四盟市占比自治區(qū)玉米面積七成以上。通遼地區(qū)今年“退耕還林”執(zhí)行力度大，沿線沙化地區(qū)植樹較多，據(jù)了解今年退耕還林面積約200萬畝。赤峰調研樣本點面積穩(wěn)定，但區(qū)域樣本點數(shù)據(jù)顯示面積略增，尤其是赤峰西部冷涼地區(qū)，雜糧改玉米情況較多。呼倫貝爾和興安盟地區(qū)玉米面積增幅較大，主要受種植效益影響，一部分來自大豆的改種，一部分來自綠豆、紅豆等雜糧的替代。此外，蒙西巴彥淖爾等地去年糧質優(yōu)、容重高，種植效益顯著，面積大概率提升。綜合來看，內蒙古玉米面積增幅7%。
遼寧調研主要涉及遼西、遼北區(qū)域，為玉米主栽區(qū)，從農戶樣本點和區(qū)域樣本點了解，玉米面積不變。2017年遼西地區(qū)苗期干旱、帶來嚴重減產(chǎn)，農戶并未因此減少玉米播種。據(jù)了解，遼南地區(qū)存在花生改玉米、雜糧改玉米的情況，但面積恢復有限，綜合看遼寧玉米面積增幅不足2%。
綜合來看，受糧價提升和種植比較收益驅動，東北四省區(qū)玉米面積恢復，根據(jù)筆者團隊分析，面積增加1500萬畝左右，增幅6.5%，未及市場普遍增加2000-3000萬畝的預期。
二、種植成本提高，地租尤為顯著
種植成本角度來看，地租本就占據(jù)大頭。今年種子、化肥成本提升，而地租增幅尤為顯著。
吉林和遼寧玉米地租漲幅最大，尤其是黃金玉米帶區(qū)域，此外吉林的白城增幅也較為明顯。蒙東南部通遼地區(qū)地租增幅超過50%。黑龍江玉米主產(chǎn)區(qū)哈爾濱、齊齊哈爾、綏化以及大慶四個地區(qū)地租增幅近60%。黑龍江東部水田方面，受到國家稻谷最收購價格調低的影響，水田地租持平或者略降。
對于其它種植成本，種子增幅10-15%，化肥增幅10-25%，農藥和農機費用基本穩(wěn)定。此外，受糧價提升影響，去年糧食補貼有所下降，農資補貼基本穩(wěn)定。
三、玉米種植比較效益高
2017年新糧上市以來，玉米價格的大幅提升，使得玉米較其他作物的比較優(yōu)勢尤為明顯，且玉米是東北地區(qū)最為輕簡化栽培的作物，機械化程度低最高。以下是黑龍江玉米、大豆、水稻的比較效益。玉米較大豆優(yōu)勢尤為明顯，這也是市場預期今年玉米面積大幅恢復的關鍵原因，但實際調研了解，大豆改種玉米還受到政策執(zhí)行、補貼因素、流轉大戶心態(tài)、地租成本提升等諸多因素影響，這也解釋了面積增幅不如預期。
四、2018/19國內玉米供需偏緊，長線看多
目前華北夏玉米尚未播種，根據(jù)國家玉米產(chǎn)業(yè)體系對種植意向的調研，結合我們此次東北地區(qū)調研情況，在下游消費增長基本穩(wěn)定的情況下測算，初步預估2018/19年國內玉米缺口在1500-1800萬噸，較舊作缺口低，供需偏緊情況持續(xù)，玉米期價長期看多，遠期C1901合約逢低做多。
五、4-10月政策市，拋儲壓制，低位震蕩
4月12號臨儲拍賣啟動以來，國內玉米期現(xiàn)貨價格受政策主導，連續(xù)四周累計投放2880萬噸，成交2225萬噸，成交率77%。周度投放從4月份每周700萬噸提高至5月份每周800萬噸，市場供應尤為充裕，后期溢價和成交率有望下滑，拍賣趨于理性。當前下游消費低迷，市場供求完全受拍賣主導，期現(xiàn)貨價格低位震蕩，C1809合約建議觀望。初步判斷7月之前拋儲以2014年產(chǎn)玉米為主，盤面支撐1700元/噸，8月份后拋儲以2015年產(chǎn)玉米為主，盤面支撐1750元/噸。
(中糧期貨)