豆粕市場利多發(fā)酵
過去一段時間，國內(nèi)外豆類市場缺乏指引，即便是最新的USDA供需報告，也明顯缺乏亮點。不過，隨著美國大豆大量上市，以及南美作物種植的開始，市場關(guān)注焦點逐漸由美國大豆產(chǎn)量向美豆出口、南美天氣轉(zhuǎn)移。并且，我國再度出現(xiàn)進口大豆嚴(yán)檢、發(fā)證從嚴(yán)等預(yù)期之外的狀況，國內(nèi)豆粕受到強勢提振。
南美天氣比較干燥
天氣對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的影響非常明顯。近期，美國、澳大利亞、日本等氣象部門紛紛調(diào)高北半球2017年冬季拉尼娜預(yù)期，其中美國氣象部門將拉尼娜發(fā)生概率由10月份預(yù)估的55%—65%提高至65%—75%。若形成拉尼娜現(xiàn)象，則巴西和阿根廷很容易發(fā)生天氣災(zāi)害。近期阿根廷部分產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥，使得市場憂慮情緒升溫。僅11月17日，國際商品基金便買入13000手美豆和7000手美豆粕，這是近一個多月比較少見的狀況。市場焦慮升級，并開始準(zhǔn)備炒作南美天氣問題。
GMO證書發(fā)放從嚴(yán)
過去幾周，我國農(nóng)業(yè)部對GMO證書的發(fā)放明顯從嚴(yán)，部分進口工廠和貿(mào)易企業(yè)仍未拿到12月和明年1月進口大豆所需的證書。港口檢驗從嚴(yán)、證書發(fā)放從嚴(yán)的問題，導(dǎo)致過去幾周到港大豆卸運入庫不暢，越來越多的大豆壓榨廠因缺少大豆而停機。目前，證書發(fā)放等問題仍然存在，部分大豆進口廠商被迫放緩大豆進口采購，港口地區(qū)部分油廠恢復(fù)開機難度增加，從而支持豆粕市場價格。
低基差刺激成交
今年美國大豆豐收、價格較去年低廉，國內(nèi)油廠原本計劃采購大量進口大豆，但養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢，各家油廠擔(dān)心豆粕銷售壓力增大，因此在過去半個多月里，低價刺激豆粕銷售的意愿明顯增強，其中部分地區(qū)豆粕3—9月基差報價跌至60元/噸以內(nèi)。如此優(yōu)惠價格，令國內(nèi)豆粕采購方出現(xiàn)了集中補貨。這使得豆粕庫存持續(xù)降低，且未執(zhí)行合同達到歷史新高。加之近期出現(xiàn)證書發(fā)放問題，部分油廠甚至出現(xiàn)無貨可售的狀態(tài)。綜上所述，由于國內(nèi)油廠豆粕庫存降低，GMO發(fā)證從嚴(yán)，部分油廠只能以現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)提的方式進行銷售，區(qū)域性供應(yīng)偏緊的利多繼續(xù)發(fā)酵。加之南美大豆產(chǎn)區(qū)遭受天氣干燥威脅，大豆減產(chǎn)預(yù)期也逐漸增強。這些因素會成為繼續(xù)推高國內(nèi)外豆粕價格的因素。
國內(nèi)豆粕已正式開啟上漲模式
美豆自上周五大幅上漲20點之后，主力合約在990美分/蒲式耳附近震蕩修正，但豆粕期貨卻早已與美豆展開分化走勢，自川普訪華之后便持續(xù)維持上漲態(tài)勢。在筆者的上一篇文章中已經(jīng)提到，隨著川普訪華的結(jié)束，加之國內(nèi)的天氣、運輸條件的變動，豆粕將會迎來“川普行情”。
但農(nóng)業(yè)部GMO證書問題的出現(xiàn)，引發(fā)了豆粕價格的上漲，由于農(nóng)業(yè)部的GMO證書通過率僅為20%，增加國內(nèi)大豆卸貨入庫時間，使得多地大豆供應(yīng)緊張，如果這一問題不能得到改善 那么油廠大豆到港將進一步延后，并且影響壓榨供應(yīng)，加之環(huán)保問題再次困擾華北及東北地區(qū)，使得部分油廠停產(chǎn)或限產(chǎn)，供應(yīng)市場相對緊張。上周五華北和山東地區(qū)的豆粕現(xiàn)貨價格已經(jīng)突破3000元/噸，華東和華南地區(qū)也上漲了20-40元/噸不等，周末中糧豆粕限售，加重了市場對豆粕的看多情緒，導(dǎo)致豆粕市場較快的迎來了上漲行情。
我們從近期的消息來分析一下，此次上漲能維持多久。美豆方面，本周一晚USDA公布的周度作物生長報告中稱，截止11月19日當(dāng)周美豆收割率為96%，低于市場預(yù)期的97%，同時低于去年同期及五年均值，對大豆價格略有利好提振，但截至本周美豆收割工作幾近完成，按照以往規(guī)律，11月底時中國采購美豆高峰期幾近完成，后期美豆出口情況也將不容樂觀，對北美大豆來說，基本沒有新題材，美豆的炒作空間幾乎為零，市場將關(guān)注點都轉(zhuǎn)向南美方面。
在南美方面，截止目前巴西馬特格羅索州種植進度90.73%，較前周提高11%，但仍然落后于去年同期，有利好影響，而布宜諾斯艾利斯周度報告顯示，截止15日當(dāng)周阿根廷17/18年度大豆播種面積210萬公頃，播種進度提高至23.4%，比前周提高11.7%，表明阿根廷產(chǎn)區(qū)大豆種植較順利，對大豆來說又有利空因素，但市場仍對南美天氣仍報有預(yù)期，阿根廷產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱少雨，土壤墑情變差，影響當(dāng)?shù)刈魑锏纳L，而巴西南部轉(zhuǎn)為多雨，干擾大豆播種，巴西中部地區(qū)降雨模式逐漸趨于正?；?，有益于大豆播種和生長，因南美天氣變動及拉尼娜天氣產(chǎn)生的概率增加，天氣的不確定性令南美天氣炒作空間增大。在當(dāng)前美豆盤整，連盤連續(xù)上漲多日后，市場更愿意寄希望于南美天氣，同時美聯(lián)儲(FED)發(fā)布上次會議的會議記錄、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱和技術(shù)性交易等因素加上對今年12月份美聯(lián)儲再度加息產(chǎn)生質(zhì)疑，美元指數(shù)又錄得6月來最大跌幅，令市場對美豆期價及國內(nèi)豆粕期貨均產(chǎn)生看漲情緒，介入多單可能性較大。
在國內(nèi)方面，農(nóng)業(yè)部GMO證書問題仍在持續(xù)，多家油廠船只受到影響，將造成12月份大豆供應(yīng)緊張局面，加之北方暖氣供應(yīng)已經(jīng)有一個星期，燃煤帶來的大氣污染已引起重視，環(huán)保壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，較為明顯的地區(qū)包括天津地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)油廠限產(chǎn)或停機，北方豆粕的供應(yīng)偏緊狀態(tài)仍將持續(xù)，這種狀況短期內(nèi)如果難以緩解，持續(xù)到元旦甚至年底，屆時又逢養(yǎng)殖的傳統(tǒng)旺季生豬育肥期，在此供需格局下豆粕現(xiàn)貨、期貨價格將會迎來持續(xù)上漲。
在這里補充一下“川普行情”的含義：川普當(dāng)選后，投資者購買那些美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)選時承諾的激進的促進商業(yè)環(huán)境的行業(yè)和板塊導(dǎo)致價格上漲，后隨著川普政策遭遇越來越多的雜音，逐漸轉(zhuǎn)為了“川普迷失”，美元等板塊的牛市行情不再?；蛟S“川普行情”也可以解釋為金融市場的“曇花一現(xiàn)”，從目前的消息面來看，國內(nèi)豆粕市場一片向好，還沒有下跌的跡象，似乎已悄悄地開啟了上漲模式，但筆者提醒市場參與者，在行情受到突如其來的原因而快速形成時應(yīng)有所警惕，一旦GMO證書問題得到緩解，南美天氣有利好消息，美豆及豆粕在年前仍有可能出現(xiàn)一波回調(diào)行情!(庫瑞)
美豆“一陽指”能否助力豆粕高位續(xù)航?
隨著美國大豆大量收獲上市后，以及南美大豆種植的開始，市場關(guān)注由美豆產(chǎn)量轉(zhuǎn)向美豆出口、南美天氣等方面，其中南美天氣更是其中的焦點。值此之際，國內(nèi)再度出現(xiàn)進口大豆商檢嚴(yán)檢、發(fā)證從嚴(yán)等預(yù)期之外的狀況，甚至還不乏環(huán)保導(dǎo)致國內(nèi)豆油廠開停機狀況不定的肥皂劇，其間國內(nèi)豆粕市場出現(xiàn)異動，可以說是吸睛指數(shù)十足，豆粕價格也因此攀升至階段性高位。接下來隨著小編的腳步，將對近期美豆市場與國內(nèi)豆粕行情的走向進行剖析，與大家交流一二。
日前澳洲氣象局發(fā)布預(yù)警，拉尼娜天氣現(xiàn)象可能在下個月出現(xiàn)，出現(xiàn)的機率是正常水準(zhǔn)的三倍，一般而言拉尼娜現(xiàn)象通常會帶來洪澇及干旱，其特點是赤道太平洋地區(qū)的海洋溫度異常偏低，這可能導(dǎo)致南美作物種植帶天氣干燥，從而引發(fā)市場對南美大豆作物生長擔(dān)憂情緒，與此同時，目前美國大豆收割工作已經(jīng)基本結(jié)束，但農(nóng)戶銷售興趣低迷不振，大豆現(xiàn)貨基差報價試圖堅挺，以及沙特減產(chǎn)立場堅定提振原油大漲并創(chuàng)下2015年6月底以來收盤新高，多重利好共振，昨晚美豆期貨指標(biāo)合約上漲并創(chuàng)下兩周來的最高水平，接近1000美分大關(guān)，截至收盤，CBOT大豆1月期約收高8.25美分，報收997.25美分/蒲式耳。
同時，北方環(huán)保檢查導(dǎo)致國內(nèi)豆油廠開停機狀況不定的肥皂劇。眾所周知，隨著國內(nèi)對環(huán)保的愈加重視，因北方冬季霧霾治理任務(wù)重，華北進入供暖期后治霧霾不理想，此前天氣預(yù)報空氣質(zhì)量一度達到黃色預(yù)警，11月20日河北地區(qū)還因此召開環(huán)保座談會，隨后當(dāng)?shù)赜蛷S停、限產(chǎn)風(fēng)聲傳出，據(jù)Cofeed調(diào)查獲悉霸州達孚11月20-25日期間停機，唐山中儲糧計劃11月21日-25日期間將停機，天津邦基停機11月21日將短暫停機一天，天津京糧、天津金天源、天津九三普遍減產(chǎn)30%等。原本華北地區(qū)豆粕供應(yīng)就較為緊張，環(huán)保影響下的豆粕供應(yīng)緊張局面緩解時間將比此前預(yù)期有所推遲。同時，目前東北地區(qū)豆粕供應(yīng)也難以樂觀。在環(huán)保因素提振下，一些買家因擔(dān)心后面提不到貨而積極備貨，從而助力國內(nèi)豆粕價格掀起了一輪上漲行情。
但時移事易，隨著北風(fēng)吹來，空氣質(zhì)量預(yù)期改善，天津及周邊地區(qū)“環(huán)保”警報基本解除，調(diào)查反映天津邦基已于11月22日恢復(fù)開機，日加工大豆4500噸，天津京糧、天津金天源、天津九三限產(chǎn)局面也均已扭轉(zhuǎn)，日前均轉(zhuǎn)為正常開機狀態(tài)。滄州嘉吉豆粕發(fā)貨也基本恢復(fù)正常，環(huán)保問題影響不大。而唐山中儲糧仍處于停機中，計劃于11月27日開機，該廠11月21日到一船大豆，大豆卸船到廠后開機，霸州達孚仍維持原計劃11月20-25日停機，11月25日左右將到一船大豆。另外，山東地區(qū)油廠開機率也在回升，豆粕庫存量有望逐步增加，國內(nèi)豆粕行情繼續(xù)上漲動力減弱，故而今日連豆粕(如下圖2所示)在昨晚美豆大漲提振下高開后雖然一度走高，但開盤不久后漲幅就逐漸收窄，正是反映這一情況的重要佐證。
總體而言，近期阿根廷的干旱天氣令人擔(dān)憂拉尼娜氣候再現(xiàn)，短期美豆價格仍偏強，加上轉(zhuǎn)基因證書審批嚴(yán)格仍困擾市場，均將暫時支撐豆粕現(xiàn)貨保持震蕩偏強趨勢，短線即使回調(diào)，空間料也不大。但更長遠來看，后續(xù)到港大豆數(shù)量較為龐大，12月份預(yù)報到港高達930萬噸，1月預(yù)報到港也有820萬噸，再者說了，轉(zhuǎn)基因證書審查畢竟讓大豆到港時間有所推遲，而并非取消，因壓榨利潤良好，油廠加工大豆積極性高漲，主要卸船沒有大的問題，開機率將維持超高，因而對中長期豆粕價格走勢仍須謹(jǐn)慎對待。
來源：農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)、天下糧倉、期貨日報 飼料市場