本周雞價見底回升，肉雞均價4.1元/羽，周環(huán)比上升3%，雞苗價格3.17元/羽，周環(huán)比上升17%。目前市場投資者對于此次雞價究竟是短期波動還是趨勢上漲存在疑慮，對此我們解讀如下：
我們判斷，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或為此次雞價回暖的重要邊際影響因素。歷史來看，4月份屬于白羽肉雞消費淡季，雞價常呈現(xiàn)下跌趨勢。而此次雞價出現(xiàn)淡季上漲，表明了宏觀經(jīng)濟(jì)層面復(fù)蘇對于白羽肉雞需求的帶動已開始逐步體現(xiàn)。在白羽肉雞行業(yè)需求中，工廠及團(tuán)膳配餐類消費占比最大，達(dá)整個行業(yè)的67%，而此類消費同宏觀經(jīng)濟(jì)形勢高度相關(guān)。在后期宏觀經(jīng)濟(jì)層面進(jìn)一步復(fù)蘇的背景下，雞肉需求有望持續(xù)上漲，進(jìn)而拉動雞價上漲。
終端雞肉產(chǎn)品價格漲勢已現(xiàn)，行業(yè)即將再次迎來全面上漲。歷史來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇常拉動雞肉價格上漲，而目前雞肉產(chǎn)品價格正處于上漲初期。從行業(yè)了解到，二季度雞肉產(chǎn)品價格較一季度提高近1000元/噸，且6-7月份或繼續(xù)上漲500元/噸，未來在豬價格持續(xù)高位的背景下，雞肉替代效應(yīng)也將得到體現(xiàn)，不排除進(jìn)一步上漲可能。終端需求的轉(zhuǎn)好將直接拉動毛雞和雞苗價格的上漲，整體上預(yù)計行業(yè)即將再次迎來全面上漲。
供給跟蹤：祖代雞引種復(fù)關(guān)或再次延后，父母代雞苗價格上漲或超出預(yù)期。在美國和法國相繼封關(guān)后，目前國內(nèi)祖代雞引種國家僅剩英國、新西蘭、荷蘭和西班牙。英國方面：16年1月禽流感再次爆發(fā)，且農(nóng)業(yè)部尚未啟動考察計劃，復(fù)關(guān)仍無時間表;新西蘭方面：其產(chǎn)能較低，且多數(shù)供應(yīng)為印尼等東南亞地區(qū)，預(yù)計全年難以大面積向國內(nèi)提供引種;荷蘭方面：原定考察計劃延后2個月，最快引種預(yù)計在9-10月份;西班牙方面：目前仍有政府手續(xù)及檢驗流程需要通過，最快引種在6月，且不排除再次延后可能。在祖代雞引種在3季度前無法得到大面積恢復(fù)情況下，全年引種或僅為30萬套。在祖代雞引種量繼續(xù)下行背景下，祖代場或?qū)⑻醿r進(jìn)行到底，而隨著后期雞價或全面上漲，下游企業(yè)也將逐步接受較高父母苗價格，預(yù)計今年父母代雞苗價格上漲有望超出預(yù)期，高點或突破80元/套。
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（長江證券）