中國(guó)食品行業(yè)最大的海外并購(gòu)項(xiàng)目正式完成。記者近日從光明食品(集團(tuán))有限公司獲悉，光明食品對(duì)英國(guó)維多麥(W eetabix)食品公司的收購(gòu)正式完成交割，該項(xiàng)目交易對(duì)價(jià)近7億英鎊(約合70億元人民幣)，包括購(gòu)買60%的股權(quán)和承擔(dān)部分債務(wù)。
光明食品是中國(guó)最大的食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一，2011年?duì)I業(yè)收入為769億元人民幣，凈利潤(rùn)為26.5億元。從2009年開始，這家總部位于上海的國(guó)有企業(yè)開始加快其“國(guó)際化戰(zhàn)略”，頻頻“出海”并不斷刷新中國(guó)食品行業(yè)海外并購(gòu)的紀(jì)錄。
光明食品財(cái)務(wù)總監(jiān)曹曉風(fēng)接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)說(shuō)，維多麥的企業(yè)價(jià)值是12億英鎊，不包括負(fù)債的股權(quán)價(jià)值為3億英鎊，光明購(gòu)買的股權(quán)價(jià)值實(shí)際上是1 .8億英鎊。此外，維多麥9億英鎊的負(fù)債中，5億英鎊由光明食品進(jìn)行債務(wù)再融資。
對(duì)于這筆涉及近70億元人民幣的海外并購(gòu)，光明食品的融資方案帶著強(qiáng)烈的“國(guó)際化”色彩，包括外資銀行貸款、發(fā)行美元債券等多個(gè)融資渠道。
曹曉風(fēng)說(shuō)，這次向國(guó)開行、中行、交行等中資銀行的貸款占融資總額的50%左右，另外還包括匯豐、蘇格蘭皇家、巴克萊、荷蘭合作銀行、澳新等外資銀行的貸款。光明食品銀團(tuán)貸款采取的是“俱樂(lè)部融資”方式，即沒(méi)有指定牽頭行，而是不論大小銀行都平等參與，利率低于平常的融資渠道。
9月底，國(guó)際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、惠譽(yù)和標(biāo)普對(duì)光明集團(tuán)進(jìn)行了國(guó)際信用評(píng)級(jí)，均給予了“投資級(jí)”。這次評(píng)級(jí)是光明食品的“主動(dòng)行為”，實(shí)際上是為了發(fā)行國(guó)際債券鋪路。
維多麥?zhǔn)召?gòu)案交割之后，光明食品將在香港選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)間窗口發(fā)行美元債券。發(fā)債主體是“光明國(guó)際”下設(shè)的“光明香港”，而“光明國(guó)際”是光明食品在海外管理融資的平臺(tái)。發(fā)債之前，光明食品所需的這部分資金已由銀行給予3億美元的“過(guò)橋貸款”，期限為一年時(shí)間。
曹曉風(fēng)說(shuō)，并購(gòu)融資必須配備一部分自有資金，但從大數(shù)上來(lái)看，此次光明食品收購(gòu)維多麥的融資采取了類似于“全杠桿”的方式。融資成本原來(lái)計(jì)劃控制在4%以內(nèi)，現(xiàn)在測(cè)算下來(lái)全部的融資成本在3%至3 .2%之間，相當(dāng)于兩三千萬(wàn)英鎊。
光明食品的融資方案還不止于此。曹曉風(fēng)說(shuō)，收購(gòu)?fù)瓿梢院?，希望盡快把維多麥帶到香港上市，這將是釋放債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力的最合理辦法。光明食品方面已經(jīng)要求維多麥的管理層將公司從英國(guó)會(huì)計(jì)制度轉(zhuǎn)為國(guó)際會(huì)計(jì)制度，并把利潤(rùn)做好，以滿足在香港上市的條件。
據(jù)了解，維多麥?zhǔn)怯?guó)第二大的谷物類和谷物條食品生產(chǎn)商，主要產(chǎn)品為早餐麥片，在英國(guó)的市場(chǎng)份額占到14.5%，同時(shí)產(chǎn)品出口到全球80多個(gè)國(guó)家。
維多麥?zhǔn)紫瘓?zhí)行官賈爾斯·特瑞爾(G iles T urrell)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，維多麥和光明食品合作，主要是看好亞洲市場(chǎng)，希望把更加營(yíng)養(yǎng)、健康的產(chǎn)品帶到中國(guó)。維多麥去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)4.5%，今年增長(zhǎng)8%，借助中國(guó)市場(chǎng)，維多麥的發(fā)展速度將會(huì)更快。
對(duì)于光明食品而言，則希望通過(guò)維多麥這樣一個(gè)國(guó)際品牌進(jìn)入英國(guó)以及全球市場(chǎng)，以建立起國(guó)際領(lǐng)先的食品集團(tuán)。近兩年來(lái)，光明食品相繼收購(gòu)了新西蘭新萊特乳業(yè)、法國(guó)D IVA波爾多葡萄酒公司、澳大利亞瑪納森食品公司等多家國(guó)外企業(yè)，主要圍繞糖業(yè)、乳業(yè)、酒業(yè)、綜合食品制造業(yè)等核心主業(yè)。